半斤八两

华泰证券港股策略：金融和AH溢价仍有改善空间_我的网站

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日前，有关中国网球名将张帅与冠军搭档梅尔滕斯，挽救4个赛点上演惊天大逆转的消息，引发球迷热议。华泰证券研报称，市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。

二 | 华泰证券认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香港金融资产重估。

三 | 但对总体市场而言，本轮弱美元所处背景并非去年全球金融条件宽松和risk-on环境，流动性环境偏紧方向并未改变。

四 | 海外10年美债利率大概率高位震荡，日元再度外汇干预或加息都有可能发生，8月央行年会是关注重点。

五 | 在迈阿密1000女双1/4决赛中，张帅和梅尔滕斯与实力雄厚的亨特和佩古拉狭路相逢。香港在海外提短端控长端思路及港元汇率偏弱的情况下，HIBOR有可能进一步上行。因流动性难有增量支持，财报季尚未被充分定价，盈利兑现度更为重要。

六 | 配置上维持均衡：低波红利（如银行）为底仓；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；AI链（如晶圆代工）定位进攻品种、小仓位参与超跌反弹；CXO和创新药龙头兑现度高但短期性价比下降，行情斜率或放缓。张帅和搭档在决胜盘抢十大战中一度5-9落后，最终凭借“大心脏”和比赛韧劲成功挽救4个赛点，以大比分2-1惊险逆转对手，晋级四强！赛后，中国姑娘在采访时直言：自己都懵了，打出了人生最好的一分！网友也纷纷留言：“太燃了，先输一盘且决胜盘5-9落后，最终逆转赢球！”“37岁的张帅宝刀未老，本站比赛又成了中国女网的最后希望！”“比赛看得热血沸腾，期待张帅和搭档再次捧杯！”接下来，张帅和梅尔滕斯将与赛会头号种子埃拉尼和鲍里妮争夺决赛权，后者配合默契、实力均衡，这场比赛注定将是一场硬仗。

七 | 本赛季，张帅在女双赛场再次迎来高光时刻。年初的WTA500阿德莱德站比赛，张帅和搭档西尼亚科娃在女双决赛中以6-1、6-4击败奇琴诺克和克劳茨克，获得冠军。2026年澳网，张帅和搭档梅尔滕斯以4号种子身份参赛。1/8决赛，两人直落两盘战胜斯特恩斯和巴蒂斯特，晋级八强。之后的1/4决赛和半决赛，两人越战越勇，成功拿到决赛席位。冠亚军争夺战，面对达尼丽娜和克鲁尼奇，张帅与搭档稳扎稳打，夺得冠军。这是张帅时隔七年再度在澳网女双夺冠，也是其职业生涯大满贯女双第3冠。

八 | 本次迈阿密1000赛，张帅在女单、女双赛场双线出击。单打首轮，她以0-2负于罗马尼亚选手科斯蒂亚，遗憾出局。

九 | 此外，王欣瑜和郑钦文也先后被淘汰，中国金花在单打赛场全军覆没。

十 | 转战女双，张帅又成了球队的遮羞布。本站比赛，张帅与澳网冠军搭档梅尔滕斯再度联手。在第二轮与东道主组合布雷迪和麦克纳莉的比赛中，张帅组合遭到对手强力冲击，好在调整及时，最终以2-0涉险过关。女双1/4决赛，张帅和梅尔滕斯与亨特和佩古拉交手。首盘比赛，张帅和梅尔滕斯因手感欠佳被对手破发，以2-6告负。次盘，两人奋起直追以6-3扳回一城。决胜盘，张帅和搭档在5-9落后的绝境下放手一搏，最终以14-12惊险逆转对手，晋级四强。赛后张帅表示，自己在抢十局6-9落后时打出的那一分是生涯最好的一分，简直不敢相信！（罗掌柜）

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